1927年，北伐接近胜利。此时，民族资本家林桐箴与操持"青帮"的顾绍棠正开始一个更大的回合较量。
林桐箴的儿子林唯贤酷爱音乐，一心只想发掘江南民谣并推向世界。林唯贤与幼时好友、军官家庭的胡奕重逢，并将在码头善意救助来沪闯荡的山东青年公孙雷介绍认识，从此三个年少青年成为莫逆之交。
一个偶然的机会使林唯贤和公孙雷同时爱上了顾绍棠的爱女顾佳慧，可是佳慧只悄悄地对林唯贤萌生爱意。当红的越剧名伶晴宇是林桐箴的相好。林桐箴与顾绍棠在商场激烈地胶着着，老谋深算的顾绍棠重金收买晴宇，从而得知林桐箴的全盘计划，最终在股市上彻底击垮林桐箴……
林桐箴愤而自杀。此时国共分裂，最终选择国民党阵营的胡奕被迫抓捕被诬告"通共"的林唯贤。公孙雷为出人头地，向顾绍棠告发了林唯贤的出逃路线。佳慧以死威胁，顾绍棠、公孙雷被迫放林唯贤一条生路。
老管家岳乐带林唯贤回到老家江南小镇。林唯贤一蹶不振，走投无路的他被迫进到镇上有名的"鸿计"米店当学徒。尝尽世态炎凉，林唯贤终于变得冷漠无情。恰巧此时，已是军官的胡奕率兵经过。林唯贤借胡奕筹集饷粮之机，终于成功地将"鸿计"米店收为己有，踏上重振林家家业之路。胡奕剿共，遭伏击的红军重创，被打残腿。
10年后， 已经积聚经济实力的林唯贤回沪。此时顾绍棠已成上海商界和"青帮"的无冕之王，公孙雷已是顾绍棠的得力助手，胡奕奉重庆之令潜回上海，跟汪伪特工组织"76号"展开了一番当时沪上闻名的特工战。
晴宇转投顾绍棠的怀抱，但私下与公孙雷偷情。此时顾绍棠借"特工大战"的混乱局面，暗使公孙雷除掉哈里登，以独霸商界。这时林唯贤正借机会接近公孙雷的妹妹、当红明星公孙令婉。
公孙雷发现林唯贤回沪，怂恿不明底细的妹妹令婉继续同林唯贤交往。岳乐的女儿纤纭见林唯贤与令婉相好，黯然神伤。胡奕逃避公孙雷的追捕，不期与纤纭重逢，胡奕对纤纭深爱依然，纤纭终于心下温暖。
顾绍棠依靠心腹黑三查出出卖自己的竟是公孙雷，令佳慧解除与公孙雷的婚约。但毕竟还有更大的敌人，顾绍棠被迫先联合公孙雷以对付前来复仇的林唯贤。公孙雷终于抓住胡奕，为了实现个人的野心，又将他悄然放走。
公孙雷与林唯贤终于重逢。两人坦言愿意联手，一明一暗，在商场彻底击败顾绍棠。果然，顾绍棠被迫自杀。晴宇被公孙雷拒绝而因爱生恨，向日方告发公孙雷。公孙雷杀人灭口，并强迫佳慧如约完婚。此后公孙雷将精力投向对付林唯贤。林唯贤为捍卫"民族商业"的大旗，继续扩大实业。公孙雷和林唯贤之间展开一轮惊心动魄的商战。最后，公孙雷动用各方势力将林唯贤逼至绝境。林唯贤和他的实业之梦化为蘖磐。公孙雷得以独霸上海滩，踌躇满志的他与佳慧完婚。新婚之夜，风雨大作，佳慧终于斧劈公孙雷，然后冲入茫茫雨中。
又是在十六铺码头，一个酷似当年林唯贤的富家少年下船，意外救助一位酷似当年公孙雷的贫寒少年，新一轮的人生故事再度在上海滩展开……
苏州河边，夕阳欲坠。胡奕和纤纭乘小木船离开，欲牵手天涯。二人感怀地将先前林唯贤整理的民歌乐谱一一散落河中。乐谱随水飘零，那首似淡似烟的《茉莉花》歌声再度苍凉响起。歌声中，小木船越飘越远了……
向以李侠（原型李白）为代表的那个时代“永不消逝的电波”们致敬！
黑白片时代的谍战经典，彩色修复版依然极具年代感，隐秘战线的英雄们都是特殊材料制成的，为了坚贞不屈的信仰牺牲一切。
依然感动于结尾的最后一句台词。李侠的牺牲没有刀架脖子，没有机枪射击，甚至反动派都没有近身，但画面出现了亲爱的同志们脱帽凝视窗外，定格在蓝天白云中李侠播报的身影，我们知道他就义了，这种没有爆破没有鲜血的结尾，仍然让人动容。
彩色版唤起童年的美好记忆，儿时的偶像孙道临
一个明显的例子是，导演王苹通过几组很巧妙的镜头切换，让纯粹的镜头更像是有意识的镜头语言。比如何兰芬搓洗衣服，搓衣板上从没泡沫变成有泡沫，当镜头再度切到何兰芬身上，她的发式和衣着都有了变化，原来这中间已经隔了不少时日。
老革命李侠同志携手家人在上海为组织发送情报的故事！
孙道临的李侠那是经典，小时候的最爱之一。那时候人物都是高大上的，没办法！
结尾与长津湖开头前后呼应，大泪点！
第三代导演所经历的时代问题就足以让他们在表达上含蓄克制又带有宣传意味呀，看看时间跨度。中国的本土类型片谍战片的开山之作～～以现在的眼光来看也还是很不错的！
因为央视在播的《永不消逝的电波》的电视剧版而想看看经典的电影版。
镜头好美，演员也好细腻，行云流水毫无痕迹。
比红海行动血腥很多
无论是冲锋在前，还是深入敌后，都是伟大的斗争。
后世对经典的致敬多种多样，有《潜伏》、也有《永不磨灭的番号》
三星半。虽然如今看到布景有些粗糙，演员的表演方法也令人不太习惯（直视镜头、一脸正气状等等），态度的转换太轻易（两三句改变了态度），但服化蛮好（柳妮娜有的衣服首饰还蛮好看的），细节到位（租界里有包头巾的印度人），演技不错（柳妮娜蛇蝎美人的味道很足），反派不弱智（虽然形象有点刻板）。
我让你xi洗脑
几十年前的黑白胶片被数字技术上色，一如拿着放大镜回看着当年的历史。样板戏般的字正腔圆，唱念做打都像是在戏里。延安、重庆、南京、武汉、上海，这些城市里延宕着革命的余韵。至于电影本身，以今日之视野去看陈年之物件，难免菲薄一些：精神的圭臬，时代的口号，不必细细品味的一碗忆苦思甜碴子粥。
黑白修复只是了解当时时代下的不容易，评分早已失去了意义。喜欢这一句———可是我们是无产阶级的战士，就要学会在任何情况下作战
没有想象中的枯燥乏味和脸谱化的人物，情节合理、跌宕起伏，对白生动还有和姚韦亦敌亦友这样有趣的人物关系，戏剧思路清晰，非常惊喜。
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